日常消费品关注非酒板块超跌个股短期机会荐鼓励

日常消费品：关注非酒板块超跌个股短期机会 荐11股 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

上周食品饮料板块行情回顾上周沪深 00指数涨幅4.95%，食品饮料行业指数（sw）涨幅4.57%，相对收益-0. 8%，最近一年累计超额收益为16.9 %。上周沪深 00平均估值11.61，食品饮料行业平均估值24.41倍，相对估值2.1倍。其中白酒板块估值19.9 倍，非白酒板块 1.22倍。

让我们一起体验空中冒险的感觉吧！行业重点数据跟踪及点评 月份第一周（ 月4日）生猪价格18.49元/公斤，环比上升1.9 %，同比上升59.40%；猪肉价格26.84元/公斤，环比上升2.95%，同比上升 . %，考虑春节旺季后需求阶段性回落，预计猪肉价格后势稳中偏弱。截止到2月24日，生鲜乳平均价格 .55元/公斤，环比略降，同比上涨 .50%，国内奶价处于阶段底部； 月1日，新一轮恒天然奶粉拍卖价格中全脂奶粉1974美元/吨，环比上升4.44%。我们认为，现阶段全球牛奶供给量仍处于相对过剩阶段，需求疲软导致短期内国际奶价仍承受较大压力。

本周核心观点及投资建议上周股市整体上涨，食品饮料板块涨幅居前，其中主品类白酒、乳品、肉制品涨幅居前，而食品综合、软饮料跌幅较大。我们认为，在低增速、低通胀的经济整体基调下，消费疲软的尾部效应或将导致竞争强度短期内仍无法缓和，板块超额表现难度犹在；但考虑近期通胀预期升温，可选消费品（以白酒为代表）价格有望上行，但可持续性仍存疑，需进一步跟踪观察。从估值角度来看，目前大众品板块与白酒板块的估值差约11x，白酒防御性凸显，导致两者估值差持续缩小，但相较于今年最高点估值差 0x已回落至1 年后的最低水平，1 年后白酒估值中枢波动区间收窄，但大众品估值波动较大，长期来看其估值弹性相对更大，部分低市值以及转型标的估值存上行空间。而白酒板块目前核心点仍聚焦在业绩表现上，低估值提供相对防御价值，板块行情大于个股行情，高端酒控量保价，春节旺季销售符合预期，建议继续配置白酒板块。目前来看白酒15年全年业绩保持稳健，弱复苏贯穿全年，16年将继续延续该趋势；但分化之势也在加剧，全国龙头与区域龙头竞争优势凸显，未来将持续受益。考虑两会开幕后，国改预期升温，白酒板块仍有望继续上行，但白酒前两周相对收益显著，可积极关注非酒板块超跌个股机会。综上，白酒板块重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、今世缘；大众品板块重点推荐西王食品、晨光生物、双塔食品、恒顺醋业、安琪酵母、中炬高新。