汽车汽车产销继续小幅回落年销量增速在物业

汽车：汽车产销继续小幅回落 14年销量增速在6%左右 类别： 机构： 研究员：

该省最初的起步电价为0.36元 [摘要]

11月，汽车生产216.07万辆，同比增长1.24%，汽车销售209.09万辆，同比增长2. 0%，中国汽车产销总体形势稳定。月，共计销售汽车2,107.91万辆，同比增长6.14%，较前10月继续小幅回落。其中乘用车销售1,76 .97万辆，同比增长9.22%；商用车销售 4 .94万辆，同比下降9.24%。基于终端需求趋缓，我们认为2014年全年汽车销量增速在6%左右，汽车行业收入增速为10%，利润增速为15%。

上周，主要原材料价格维持低位徘徊，轻质原油价格跌破60美元/桶上周，汽车行业主要原材料价格维持低位徘徊，其中天然橡胶价格出现大幅下滑，汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外，国际原油价格延续下跌趋势，NYMEX轻质原油价格首次跌破60美元/桶。

上周，汽车板块小幅跑赢大市上周，汽车板块小幅跑赢大市。期间，沪深 00上涨2.19%，而汽车板块上涨 .0 %，跑赢0.84个百分点。所有细分板块中，卡车周涨幅最大，为4.11%。

上周，乘用车板块中悦达投资（+7.7%）、江淮汽车（+6.9%）处于领涨位臵；商用车板块中国重汽（+10.6%）、中国汽研（+8.9%）涨幅居前；零部件板块中，万向钱潮处于领涨位臵，周涨幅达18. %；汽车销售及服务板块中，庞大集团（+8.2%）涨幅居首。

投资策略中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持对汽车行业的“中性”评级。建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会，重点关注与新能源客车相关的优质企业，同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。

风险提示1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期； 、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。