有色金属铜价小幅反弹吧

有色金属：铜价小幅反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本金属市场：

5月16日，铜价格小幅反弹，涨幅为0.57%。铝、铅价下跌，跌幅为1. 9%、0. 5%。

锌价持平。

黄金与美元：

5月16日，金价下跌0. 6%，收于1489.00美元/盎司。美元下跌0.10%，收于75.56。

点评：

仅此一项德克士全国鸡肉月销量就超过八千吨。“有的品牌什么都卖 中国经济增速放缓正在兑现，而美国经济复苏并没有市场预期一样强劲（但基本符合我们预期），现在世界经济复苏上的动力市场的眼光有所沉重欧元区。简单回顾一下欧元区短期内影响经济增长的重大事件。

5月9日，标准普尔将将希腊评等由“BB-”下调至“B”,因担心该国越来越可能进行债务重组,评等展望仍为负面。标普称预估显示希腊债务负担要恢复到可持续的水准,则可能需要扣减债务本金50%或以上。这使得欧债危机再回市场。

5月11日，标准普尔又认为葡萄牙主权评级存在下行压力，这使得欧债危机进一步影响市场风险偏好。

5月12日，欧洲央行柯恩称,欧元区通胀风险增加,4月升息绝非一次性行动,因欧元区通胀“高峰期”已变成一个持续时间较长的阶段及未来仍将有很多价格压力,但尚未浮现，这使得欧元区的加息预期再度升起。

5月16日，欧元区财长批准向葡萄牙提供三年期、780亿欧元紧急援助计划,并表示葡萄牙政府将会要求民间债券持有人维持其在葡萄牙债券的敞口。

总体来看，欧元区的的危机主要集中在二线国家，二线国家的危机将减缓加息的进程不是阻止。昨日，葡萄牙的获助使债务危机在缓解，市场看到了近期的希望。受此影响，欧元走高，美元走低，铜价走高。

短期内美元走高的原因，欧债危机的影响正面。但美国经济的复苏不支持也不需要美元大幅上涨，上涨的基础不牢固。可以解释的原因还有一个就是全球经济增速放缓可能的明朗导致的避险需求，但还不明确。基本金属短期内风险较大，再次提醒注意。

小金属及新材料基本面良好，黄金业的景气度仍然较高。

受美国房地产市场短期内很难复苏且通胀预期隐忧仍在及国内经济结构调整逐步深入的影响，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但板块投资机会或将显著。投资主线分三条，一是继续看好稀土永磁，重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。

投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。

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