行业安信证券2010年2月份贸易数据点评

安信证券：2010 年2月份贸易数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

由于春节错位的影响，2010年1、2月的进出口同比增长出现了较大的波动，因此将1、2月数据合并起来考察，应该是判断经济形势更为合适的做法。

合并月的进出口数据，我们大体上可以得出的判断是：国际经济形势的好转对2010年初的中国出口产生了拉动作用；此外，内需仍处在较强水平。

从月累计同比增长数据来看，出口增长较为明显，同比增速为31.3%。

机电产品的出口增长仍是出口回复的主要动力，劳动密集型产品的出口虽然在2月份增速较高，例如箱包的2月出口同比增长104.8%，但月的累计增长并不是非常快；这种出口增长的格局暗示：当前中国出口的恢复更多的受到了全球经济逐步复苏的积极影响。

2月份进口增速有所下降，但月合计进口同比增速仍达到63.6%这一较高水平，暗示国内需求仍较旺盛,这与传闻的月投资,工业等数据也是一致的。

需要说明的是，大宗商品的进口近来持续放缓，值得进一步关注和留意。

贸易顺差在2010年月同比下降了-50.4%。随着中国经济增速在2010年下半年逐步稳定下来，在海外经济温和复苏的背景下，我们预期贸易顺差同比增速会有所恢复，全年顺差下降13%左右。

表1：中国进出口同比增长数据概览%2010年1月2010年2月2010年月2009年1月2009年2月2009年月出颁布了26条禁令口2145.731....2机电产品出口27.238.232....8鞋类出口1.469.323.410...2服装出口-5.096.323.55...1箱包出口4.5104.834非常多。每个月都会有一两例。”前两天.58...3对东盟出口52.85352....6对欧盟出口17.760.134....9对美国出口8.339.220....1对日本出口76.327.748....3进口85.644.763...钢材进口54.04.626....8铁矿砂进口42.85.520..322.65.9原油进口33.457.845....0汽车进口138.786.2114....6贸易顺差-63.857..4100..456.8