行业有色金属钽矿出现今年首次下跌荐股

有色金属：钽矿出现今年首次下跌 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截至2014年9月19日）海外基本金属价格普遍下跌，金银价格双双下跌。美联储9月FOMC声明显示，维持联邦基金利率目标区间在0~0.25%不变，并缩减每月购债规模至150亿美元，FOMC还首次公布了至2017年的预期，暗示美联储加息步伐将较6月时预期提速，耶伦讲话后美元指数大涨并刷新14个月新高，黄金大跌并接近年内低点。基本金属方面，由于上周公布的中国经济数据疲软，加上美元出现较大涨幅，令基本金属价格承压下行。上周稀土价格和其它稀有金属大多表现疲弱，仅海绵钛由于成本上升推动上涨。未来金属需求更大程度上依靠中国政策面上出台稳增长措施，但近期 总理在2014夏季达沃斯论坛发表讲话称，年内中国不会再推刺激政策，而是转为结构性调整，不是扩总量，而是调结构，决策层似乎暂不准备加大放松力度，由此金属市场可能面临旺季不旺的情况，价格可能继续承压。

上周有色金属板块下跌0.9%，跑输大盘（沪深 00指数下跌0.54%），目前有色板块中，军工相关的子行业（主要是钛）、稀土以及锂仍有望出彩，建议关注赣峰锂业、宝钛股份和包钢股份。

支撑评级的要点上周海外基本金属价格普遍下跌，金银下跌。LME基本金属中镍跌幅最大，下跌 . 7%，铜小幅上涨0.25%。COMEX黄金下跌1.21%，白银大幅下跌4.12%。

中美数据良莠不齐。美国8月工业产出环比下跌0.1%，不及预期0. %，为1月份以来首次下滑；美国8月产能利用率降至78.8%，创2月以来最低水平；美国9月1 日当周首次申请失业救济人数回落至28万，创两个月新低，表明美国劳动力市场复苏仍在持续；继7月环比大增逾15%后，8月美国新屋开工年化户数又环比大减14%以上，表明美国房产市场复苏仍未稳固。从国内看，中国央行可能对国内五大行进行5,000亿元SLF；中国其它经济数据也多不及预期。

铜精矿加工费上升。随着蒙古OT铜金矿、印尼铜精矿出口的不断增加，铜精矿现货市场加工费成交打破今年 -7月的美元/吨的平衡区间，开始快速上涨，进入9月铜精矿现货TC/RC已主流成交在 0美元/吨。工艺相对落后的矿粗炼产能亦已处于盈利状态，而部分相对工艺先进，成本偏低的冶炼设备的盈利状况更大，冶炼厂生产积极性较高。

Timah下调精炼锡价格预估。印尼锡生产商PTTimah一名高级官员上周三称，该公司下调精炼锡价格预估，精炼锡均价料为每吨2 ,,000美元，此前预估为每吨25,,000美元。这主要受未登记出口影响。

上周稀土价格表现较弱，氧化镝价格下跌1.71%，氧化镨钕下跌0.81%，下游钕铁硼下跌了1.44%。上周稀土市场需求仍疲软，交易迟缓，采购商补货不积极，多数稀土产品价格下滑。考虑通过思考神将搭配到下游需求疲软，预计稀土市场仍将呈平淡走势。

上周其它稀有金属也表现不佳。其中欧洲氧化钼价格大跌8.76%，近期欧洲钢厂钼铁需求低迷，交易稀少，原材料氧化钼价格不断承压，持有大量库存的供货商竞相出货，导致氧化钼价格近两周大幅下跌，预计九月后期欧洲氧化钼需求无望回暖，价格会继续走低。此外，金属钽下跌1.79%，值得关注的是，进口钽矿出现了今年的首次下跌，上周下跌了1.1%，这主要是由于中国电容市场疲软，中国钽冶炼厂拒绝高价采购原材料，一些海外供应商有计划小幅降低报价以促进成交。

海绵钛是上周小金属中唯一上涨的品种，上涨了1.1%。因四氯化钛供应持续紧张，价格进一步上涨，受成本压力，过去几周海绵钛生产商试探性的上调报价。预计近期价格仍将保持坚挺。

上周电池级碳酸锂价格保持稳定，下游需求也未呈现回暖迹象。几个月前部分生产商由于原料短缺以及设备检修等原因停止生产，但接下来几个月内部分生产商会恢复生产，从而增加市场供应。与此同时，预计10月以后来自电池行业的需求会回升。因此在供需平衡状态下，短期内电池级碳酸锂价格很可能持稳，但由于进口矿原料价格较高，未来电池级碳酸锂价格仍有机会上涨。

.上周有色金属板块下跌0.9%，跑输大盘（沪深 00指数上涨0.54%）。其中云海金属上涨12.59%；赣峰锂业表现最差，下跌8.9 %。

.投资建议。受新能源汽车推广的推动，从中络营销是为最终实现产品销售、提升品牌形象的目的而进行的活动。上销售是络营销期看我们相对看好以锂为主的金属新材料公司，主要包括赣峰锂业；也建议关注受益于军工订单增加的宝钛股份。此外，由于近期稀土行业的政策面又趋活跃，而包钢股份逐渐转型为稀土资源企业，值得关注。

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