金融券商业绩同放量荐股位置

金融：券商业绩同放量 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、本月市场表现回顾大盘及板块表现：2015年4月，全部A股成交额299,177.15亿元，同比增长764%，环比上涨44%；日均成交额14,246.5 亿元，同比增长764%，环比上涨51.07%。上证综指上涨18.17%，沪深 00指数上涨16.68%，申万证券板块涨跌幅为1 .45%，跑输大市。

个股市场表现：2015年4月，上市券商股涨跌幅前三名分别为东方证券（涨幅4 . 6%）；西部证券（涨幅41.2%）；国信证券（涨幅 1.65%）。

涨跌幅后三名分别为国金证券（跌幅2.4%）；华泰证券（跌幅1.65%）；广发证券（涨幅1.11%）。

要素表现：截至2015年4月 0日，A股市场两融余额已达18, 98.65亿元，较上月末增长2 .16%。股票质押达到2 1.82亿股，总市值为4,0 2.88亿元。4月份，IPO发行共达到 0家，首发股数14.69亿股，首发募集资金154.51亿元；增发共达54家，增发股数6 .46亿股，增发募集资金589.58亿元。

二、上市券商2015年4月经营数据分析22家上市券商4月经营数据公布完毕，剔除申万宏源、方正、国信、东兴、东方等不可比券商后，共实现营业收入282.7亿元，同比增长422.11%，环比增长 7.14%；实现净利润1 5.8 亿元，同比增长 49.64%，环比增长 5.05%。1~4月共实现营业收入720.28亿元，同比增长219.65%；实现净利润 09.97亿元，同比增长269.87%。

由于去年上半年市场疲弱，4月份日均成交额仅1,648亿元，券商业绩基数较低，而今年4月市场行情火爆，日均成交额达到1.能够减少食物在肠道内的停留时间4万亿元，证券公司经纪业务实现快速增长；同时在IPO、融资融券保持快速扩张等因素共同作用下，证券公司整体收入同比上涨幅度可观。环比来看，由于4月交易量远高于前 个月，券商业绩环比增速也达到 0%以上。个股来看，光大证券、西部证券业绩增速都达到1,000%以上，东吴证券、山西证券、广发证券业绩增速超过800%。

三、中银国际观点我们认为，市场成交量的放大是券商业绩最直观的映射，如果当前的交易量水平可以维持，那么券商全年业绩增速将有望达到200%以上，行业整体估值水平将下降到15倍以下，具有较首付款1.62亿元高的安全边际。我们继续看好年内券商股行情，2季度市场预期券商牌照放开是传统券商股的主要抑制因素，我们重点看好互联证券在政策支持下的加速推进，首推关注锦龙股份、次之国金证券；下半年建议关注证券业创新大会后牌照放开落地，利空出尽，且业绩高增长无忧的券商股投资机会，如华泰证券、光大证券、广发证券、长江证券、西部证券等。