国信证券期待年报盈喜关注政策变化源泉

6、办结时限：3个工作日国信证券：期待年报盈喜 关注政策变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：期待年报盈喜，关注政策变化预计医药板块2018年报整体业绩增速逊于2017年，但仍保持稳健增长统计局高频数据表明2018年医药制造业工业增加值、利润总额增速分别为8.8%和9.5%，均略逊于2018年前三季度，但明显好于月累计同比成长。2017年同期两指标成长分别为12.4%和17.8%，整体行业增速继续向下，但是仍比GDP增速高，基本保持稳健。考虑行业集中度进一步提升，我们判断医药上市公司年报也将保持增速略有下降但总体稳健增长。

业绩确定性成长的医药上市公司有望继续引领2月份春季行情虽然板块总体的成长性有所降低，但是：1）中国医药行业的全球比较成长性仍然良好，吸引陆股通资金持续流入；2）前期对带量采购等负面政策预期逐渐趋稳，从极度悲观中恢复为理性看待；3）龙头公司受益于产业集中度提升和创新产品上市，在研发、渠道等方面的综合比较优势进一步凸显。