交通运输活力物流荐股吧

交通运输：活力物流 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

●五千亿规模的海淘将是电商新蓝海。1999年阿里巴巴实现用互联连接中国供应商与海外买家后，中国对外出口贸易就实现了互联化。在此之后，经历从信息服务，到交易、全产业链服务的跨境电商产业转型。跨境电商占进出口总额的比重进入上升通道，预计到2016年该比重将达20%，不仅如此跨境电商在电商的占比也逐年提升，预计2014年跨境电商占电商的比重将达 0%。不过，跨境电商中仍然以出口电商为主，占比在90%左右，进口跨境电商占比只在10%，进口电商尚处起步阶段。不过随着政策推动，国内主流电商布局海淘，海淘阳光化将带来五千亿的市场规模。

有别于市场观点：2014年算是海淘元年，随着跨境电商试点城市布局，海关等相关部门的政策逐步落地，各大主流电商纷纷布局海淘，促进海淘阳光化，进口跨境电商开始进入爆发式增长期，而且乘海淘之风，物流必将是下一个风口。

目前，海淘阳光化后的物流模式将以保税+直邮模式为主，保税模式将利好进口海运货代公司，直邮模式则利好进口空运货代公司。进口海运货代我们看好华贸物流，空运货代我们看好业界龙头外运发展。

●优化物流是海淘突破天花板的关键。传统的海淘物流以转运为主，不过转运模式由于没有打通信息流与物流，无法满足电商对物流价低、时效性高的要求，而且更重要的是，随着国内大型电商涉足海淘，带来海淘规模的爆发式增长，已有的物流模式更是无法消化如此庞大的体量。不过，6个跨境电商试点城市的出现，相关政策的出台，催生出保税+直邮模式，这将利好从事清关业务的货代公司，我们预计到2017年海淘市场规模将达860亿美元，占购物的7%，保持48%的年增长率。

带着他们去旅行、散步、运动。冬天时候 我们预计到2017年海淘清关的市场规模将达60.75亿元。

●重点推荐：跨境空运看“外运”，跨境海运看“华贸”不过未来试点城市增加的概率较大，那么这一领域的市场规模将更大。

外运发展()：外运发展作为航空货代领域的龙头，将主要受益于阳光海淘直邮模式。我们预测公司年的净利润分别为5.75/6.75/7.00亿元，对应年EPS分别为0.64/0.75/0.77元，给予 0倍估值，目标价22. 7元，给予“强烈推荐”评级。

华贸物流(60 )：华贸物流通过收购上海最大的海运进口分拨公司德祥集团，进入进口跨境物流领域，将主要受益于海淘保税物流模式。我们预测年归属上市公司净利润分别为1.09/1.80/2.19亿元，对应年EPS分别为0.27/0.45/0.55元，给予42倍估值，目标价19.08元，给予“强烈推荐”评级。

●风险提示：行业竞争激烈；估值回调风险；业绩不及预期