行业工业综合坚持弱市布局荐4股

工业综合：坚持弱市布局 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态中航工业全国布局爱飞客通用航空综合体；中航机电系统收购德国Kokinetics公司100%股权；贵飞全年首架批产“山鹰”试飞；中航工业直升机所突破无人直升机飞控技术；我国微小卫星研制体系初步建成；航天科技集团东方红五号卫星平台研制获突破性进展；中国航母钢板生产获重大突破；欧洲三大军机制造商将联合开发长航时无人机。

5月全球新船成交95艘、 97.46万载重吨，成交吨位同比下降71.78%、环比下降45.45%；中国承接49艘、215万载重吨、市场份额54.1%、继续位居世界第一。5月底，克拉克松新船价格指数140点、环比继续上涨2个点，这也是该指数自去年6月份以来的持续12个月上涨、累计涨幅14个点。

上市公司威海广泰非公开发行获证监会受理；中航飞机完成股权变更登记；中航重机公布重大事项；中航电子将于6月12日召开201 年度股东大会。

安全局势 出席中阿合作论坛，提出共建一带一路、构建“1+2+ ”格局；越船继续骚扰我国“海洋石油981”正常作业，南海争端持续发酵；中国实现对三沙海域实时监控，应对南海突发事件；中国海军将派四艘先进军舰首次参加“环太平洋”军演；美国国防部发布2014年度中国军力报告；波罗申科就任乌克兰总统，平衡外交谋求和平。

坚持弱市布局，把握三条主线成飞集成公布重大资产重组与配套融资方案之后，军工板块不但整体没有表现，反倒有所调整，市场之弱由此可见一斑。但我们认为，行情总是在绝望中诞生，当市场无视利好，甚至反向表现的时候，过度悲观本身就在顶住了恒大的一波波进攻后已经成了看好的理由。随着改革红利的不断深化以及建设红利的逐步释放，军工行业中长期向上的趋势明确，我们之前的逻辑判断也正在逐步被事实所验证，面对整体疲弱的市场环境与持续调整的股价，唯一需要的就是“坚持”。

在此，我们愿意重申对于军工行业的三点判断：第一，综合考虑军工行业的中长期前景以及2月中旬以来的持续调整，对军工股的整体看法可以更为积极，当前布局的机会大于风险；第二，行情的驱动因素将从之前的政策预期转向改革措施的实质推进（如重大资产重组方案公布、股权激励取得实质突破、军民融合措施逐步落实等）；第三，遵循三条主线挖掘投资机会：1）资产重组或事业单位改制预期强化的品种，如中国船舶、中航机电、中航电子、国睿科技等；2）股权激励便利人员往来有望实质推进的公司，如中航电子、中航机电、中航光电、中航飞机； ）业绩与估值有支撑，且未来有望持续超预期的标的，如中航光电、航天电器。个股方面，重点推荐中航光电、中航机电、中航电子、中国船舶。