齐鲁证券期权时代倒计时场景模拟一目了然了

齐鲁证券：期权时代倒计时 场景模拟一目了然 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

期权合约丰富了金融产品线。根据上证50ETF期权合约基本条款，上证50ETF期权包括5个行权价格，2种类型（认购和认沽），4个到期月份，首批挂牌期权含40种不同的基础合约方式。构造上证50ETF，认购期权和认沽期权之间不同的投资组合，可产生很多种不同的投资组合方式。最大的益处在于期权合约的套期保值功能，在避免较坏结果的同时，将产生更高的收益，因为损失最多为期权费用。

是否及时按要求进行整改。[1][2][3][4][5]下一页(十五)其他经济活动风险。　　第十四条 单位内部控制控制措施一般包括：　　(一)预算控制。要求单位加强预算的编制、执行、分析、调整、决算编报、绩效评价等环节的管理 在设定的场景下，计算期权合约的保证金，不同的行权价格，分红后的行权价格以及不同投资组合的收益，以期投资者对期权的了解能够一目了然。主要的投资组合包括简单组合和价差组合，其中简单组合根据预期价格会上涨和下跌，分别构造了 种不同的投资组合。价差组合根据预期价格会上涨，下跌，波动不大和波动较大，分别构造了多头价差组合，空头价差组合，蝶状价差组合，三明治价差组合、跨式价差组合、平底价差组合和带状价差组合。例如，简单组合的一种，2015年2月6日，上证50ETF期权收盘价为2.291元，合约单位为1万份，权利金为0.1元，执行价格为2. 元。小王预期价格会上涨，构造买入50ETF，同时买入卖出期权的投资组合。如果50ETF如期上涨，价格为2.6元，则小王的获利为：（2..291）*.1*10000=2090元。反之，如果证券下跌，价格为2.1元，则小王有权力不执行合约，损失为：（2. -2.291）*.1*10000=-910元。而如何单纯的买入50ETF，而当价格下跌时，其损失为：（2..291）*10000=1910元。可见期权具有较强的套期保值功能。同时因为其可以执行或者不执行的权力，相比于融券业务，具有有利于投资者方向的正的高杠杆性。

齐鲁证券作为首批8家做市商之一，期权业务准备工作位于国内券商前列，点燃期权业务新亮点和新名片，目前开户数列全国前2名。上交所根据以下原则进行筛选：50ETF期权做市业务的考评现场答辩、近三个月做市系统运行情况、申报开展期权业务资本金规模、应对各种突发事件临场反应的测评等方面。

齐鲁证券在业务学习、公司业务方案设计、决策体系、风险控制、团队建设等方面多次受到证监会的高度评价。此外，前期包括人才队伍建设、开发系统、理论交易策略等均为期权的实施做了较强的支撑。

齐鲁证券将以此为契机，抓住期权品种带来的历史性机遇，将齐鲁证券期权业务打造成为公司的新亮点和新名片，为投资者提供切实可行的服务。为了让我们更好的为各位投资者服务，实现您的投资收益，欢迎直接到齐鲁证券进行期权开户，交易，咨询，并与专家面对面的交流与合作！期权合约的合约解读、理论交易策略、对市场的影响方面。请参阅报告《迎接期权新时代：上能入天，下不“遁”地》后续研究。在期权推出之初及具体的实施过程中，我们将设计具体的股票与期权，期权与期权，期权与期货等交叉策略，实现投资者收益上能如天，下“不”遁地的愿景，敬请关注。