交通运输海运行业兔年交运投资主线之一外需了

交通运输：海运行业 兔年交运投资主线之一 外需—＞集运产业链 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点集运市场：1月运价虽波澜不惊，但外围经济预期改变提升估值1月是中国农历新年前传统的一个出货小高峰，一般在一年中也是一个重要的时间节点。1月集运市场表现整体波澜不惊：欧洲航线运价下跌6%至1 16美元/TEU，北美航线运价微跌约1%。但总体表现还可，该运价水平下，船东依旧可维持盈利水平。

我们预期节后的2月，运价基本保持平稳；而 月，船东将积极为即将到来的4月提价以及将进行的美线年度谈判创造好的氛围和谈判筹码。2月是船东预测全年走向的关键一月；我们预期2月后运价走向将是稳中有升。

2011年，全球班轮公司运力集中度还在提高，前20大份额从2009年的79%提高到2010年的8 %。2010年全球前20大班轮公司船队规模扩张了14%，超过全球9.6%的增长速度。这使得全球集装箱运输市场的集中度还在提高。

班轮公司的话语权还在增强。

所以我们发帖的时候可以把站没有收录的内容去发布 2010年1月，主要发达经济体的经济指标环比都有改善。这充分调动了交运行业外需依赖度高的航运子行业，特别是集装箱产业链上相关公司的投资情绪；我们对集装箱运输行业的判断和预期与2010年7月以来相比并没有大的改变，但外围经济预期的改变提高了集装箱运输公司的估值，这使得我们原本预期的中海集运 季度可达到的约6.5元的目标估值可能提前到来。

干散货市场：行业洗牌在2011年刚开始1月澳洲洪灾压抑本就低迷的干散货运输需求，BDI跌至近1000点。韩国大韩海运宣布破产是散货行业洗牌开始的信号。预计洪水影响减弱之后，散货运价将现反弹，但庞大的投放压力，运价依旧在船东保本点之下。未来很长的一段时间，这种运价倒挂现象都将持续。

油轮市场：货盘阶段性增加难抵过剩运力，运价仍低迷1月，油轮市场表现依旧低迷。不过2月埃及局势紧张等因素推高运价。

多用途船市场：1月租金水平同比增长 4%，环比维持1月1.7万载重吨多用途船租金10750美元/天，同比增长 4. 8%，环比维持。2011年运力处高增长期，运价难惊喜。中期需求受中国因素推动向好。