高考加油钢铁8月净出口继续下滑外需全年增量贡献有魏家

钢铁： 8月净出口继续下滑 外需全年增量贡献有限 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点8月出口280万吨，环比7月的455万吨大幅下滑8月钢材出口量为零售价格是每千克25元；牛肉批发价格是每千克25元280万吨，环比7月的455万吨环比下降 8.46%，同比增速也由150%下降为 4.62%；进口量为1 5万吨，环比7月的140万吨基本持平，同比增速由-19.54%上升为-15.09%；8月净出口量为145万吨，相对7月的 15万吨环比下降5 .97%，相对于6月年内高点415万吨环比下降幅度为65.06%。

外需复苏反复与出口退税政策取消是8月份出口大幅回落的重要原因综合来看，季节性因素、外需复苏反复与出口退税政策的取消是导致8月出口大幅下滑的主要原因，其中外需复苏反复是最根本原因，而出口退税政策的取消加剧了这一下滑的趋势。

从统计性规律来看，虽然8月出口额本来就面临着回落的压力，但相比7月下降幅度并不明显。因此，季节性因素的影响虽然有但应该并不太明显。8月国际钢价在月初下跌后有了小幅恢复，有意把这个棘手的问题抛给了但整体依然处在较低的位置上，而美国地区粗钢产能利用率在8月也未出现改善迹象，因此外需8月依然的低迷是导致8月份出口大幅下滑的最根本原因。

同时，在外需低迷的基础上，出口退税的取消进一步恶化了出口的形势，尤其是前期为了争取出口退税而加大出口的现象透支了部分8月的出口需求，从而加剧了8月出口的下滑。

出口增量贡献有限，全年有望实现2500万吨左右虽然8月出口额的大幅下滑使得出口退税取消带来出口需求透支的影响有所释放，且近期国际钢价有小幅恢复的迹象，但现在判断8月份出口回落已经见底可能还缺乏足够的证据。不过从全年的情况来预计，由于前8个月共实现净出口为1947万吨，预计全年依然可以实现2500万吨左右的净出口。

虽然8月出口的大幅下滑可能会降低我们对全年净出口量的预期，不过从年初来看，市场并没有对今年的外需抱有太高的期望。

维持“中性”评级外需在本轮周期中并不是起决定性作用的因素，因此行业的表现依然将主要取决于内需的变化。我们继续维持对行业的“中性”评级。