行业地产调控力度超预期地产股面临政策顶新国五

地产：调控力度超预期 地产股面临政策顶－新国五条实施细则解读 201 -0 -04 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

背景情况：201 年 月1日，国务院下发了“国务院办公厅关于继续做好房地产市场调控工作的通知”（国办发201 17号文件），这是今年2月20日国务院常务会议关于调控房地产市场的实施细则。

点评：

本次实施细则的核心看点是限购范围的扩大和个税按差额的20%征收。

本次调控细则的出台，我们认为更为重要的是传达出政府调控房地产市场的态度和决心已然鲜明，我们认为地产股在短期内会受到调控政策的影响从而面临政策顶，地产股的上行空间已被封杀。如果接下来房地产市场受政策的影响不大，房价Twitter、新浪微博上不断有用户吐槽升级iOS8.0.2后遭遇无限重启的情况。依然坚挺，则更加严厉的政策还会出台，而如果房仅1390克重的木木则幸运地活了下来。地产市场受政策的影响出现了成交量萎缩的态势，则地产股又会面临新的下跌动力，因此，我们认为地产股的政策顶已现。

投资建议：我们在今年2月20日地产股暴跌后的核心观点中强调，政府对房地产市场调控的大方向不会改变，超预期的房地产政策出台已经预示着本轮地产股的行情已经结束，接下来地产股将会面临政策和市场的双重不确定因素的困扰。我们维持房地产行业同步大势的投资评级。