华泰证券小幅反弹全年通胀温和可控源泉

并拍了一式两份胶卷华泰证券：CPI小幅反弹 全年通胀温和可控 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

数据表现：2015年6月，全国居民消费价格环比为0，同比上涨1.4%；全国工业生产者出厂价格环比下降0.4%，同比下降4.8%。

我们的观点：

1、受食品价格上涨影响，CPI温和反弹。6月CPI同比上涨1.4%，比5月反弹0.2个百分点。其中，翘尾因素约为0.9个百分点，比上个月提高0.1个百分点；新涨价因素约为0.5个百分点，比上月同样提高0.1个百分点。城市上涨1.4%，农村上涨1.2%；食品价格上涨1.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.62个百分点。非食品价格上涨1.2%，消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨2.2%。在食品中，鲜菜价格上涨11.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.32个百分点；肉禽及其制品价格上涨3.6%，影响居民消费价格总水平上涨约0.26个百分点。在八大类中，食品、烟酒、衣着和医疗保健及个人用品涨幅靠前。烟酒及用品、衣着、医疗保健和个人用品、娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、居住价格分别上涨3.5%、2.9%、1.9%、1.7%、1.0%和0.8%；交通和通信价格下降1.5%。