化工中俄天然气合作尘埃落定荐股蹭飞

新开工重点工程20项化工：中俄天然气合作尘埃落定 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周中俄签订合同总价为4000亿美元的供气合同， 0年每年供气 80亿立方米，供气价格由于属于商业机密暂时还未可知，但是我们估计从大的宏观环境来看，俄罗斯会考虑受到欧盟制裁等外部因素的影响，会在价格上做一定让步，而国内在四川天然气探测和非常规天然气开采等领域都取得突破，都给谈判增加了筹码，因此具体价格应该是较为合理。我们认为天然气产业链未来的投资将继续呈现高增速，相关产业链公司可重点关注。上周我们对长期关注的新材料公司深圳惠程（）进行跟踪调研，虽然公司在聚酰亚胺产业化进程低于市场预期，但我们仍对公司突破产业化瓶颈抱有较高的信心。在长期跟踪中发现公司已经有两个领域产业化进程加快：纤维和锂电池隔膜。而我们认为随着新的管理团队的到位，通过转换思路，开拓视野，聚焦核心，借助营销背景优势，随着全球新能源汽车产业的逐步成熟，未来三年聚酰亚胺锂电池隔膜将可能打开千亿市场空间。公司正在发生转变，建议保持关注。全国经济体制改革，盐业跻身重点行业，成为此轮改革新亮点。全国经济体制改革工作会议明确，今年将推进投资体制、资源性产品价格、财税金融、国有企业、城镇化等九大改革，此次盐业与电力、油气一起被列入改革重点推进的行业，表明食盐市场化改革将是大方向，改革箭在弦上，在分阶段有条件放开的预期下，体制内公司将率先受益盐业改革，有实力公司将打破行政区划呈现产、运、销一体的大型综合食用盐集团，低估值、高增长、持续的盐业改革进程、小市值、年轻的管理团队、民营企业的高效等特点成为我们坚定的看好新都化工（0025 ）的原因，随着盐业改革的进程加快的判定更加明确，公司成长性更为确定。针对目前经济情况及行业格局，我们认为化工行业的投资性机会来源于两个方面：传统行业产业升级以及改革带来的变革性机会。其中我们认为上游行业以及下游终端消费领域投资机会最大。我们今年一直重点推荐的新都化工（0025 ）就是典型的传统行业受益于改革逐步向下游消费品领域推进的公司，随着盐业改革进程加快未来将可能出现变革性机会，作为行业内优秀的制造及销售公司，通过充分的前期准备，将有望借改革之风顺利完成转型（参见食用盐行业深度报告和公司深度）。在国家深化改革大的背景下，从中央到地方都面临多元化的改制，尤其是油气类资产打破垄断之后，沿着这一方向必然将出现一系列的新的投资机会。在治理雾霾的背景下，随着能源结构调整，对于天然气等基础能源需求量增加，使得该产业链中企业具有长期投资价值，我们看好受益天然气资产注入的联华合纤（）。我们仍然看好氨纶行业，下游织造业恢复开工持续增加，后续关注采购原料积极性，继续推荐关注华峰氨纶（）。随着在一些国家高毒农药替代速度加快，前期需求受到抑制的低毒农药迎来春天。其中吡啶市场近期供应紧张，报价稳定至 .9万元/吨，我们看好具有产能一体化优势的红太阳（），同时可关注低毒缓效型农药乙酰甲胺磷因环保因素产能受限，未来市场集中度提高，价格有望进一步上涨，对应投资标的我们建议关注沙隆达A（00055 .SZ）。