幸福快乐媒体年报靓丽华策影视拟推高转送方案依依不舍

媒体：年报靓丽 华策影视拟推高转送方案 -2 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

昨日晚，华策影视（ 001 .SZ）披露2011年年报，年报数据显示，公司期内实现营业收入4.0 亿元，同比增4 .01%，归属上市公司股东净利润1.54亿元，同比增60.11%，基本每股收益0.80元，同比增26.98%。其中，主营业务电视剧销售实现收入 .80亿元，同比增 6.17%，毛利率同比增 . 1%至60.72%。

利润分配方面，公司拟以现有总股本1.92亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增10股。

公司同时披露2012年一季度业绩预告，预计一季度盈利为2780万元至 600万元，同比增10%-40%。

点评：

公司作为国内影视剧业务的民营企业的典范，在国家扶持文化企业的大环境中迅速地成长起来，年报业绩靓丽。公司利用上市公司的资金、资源优势，采用扩张型的发展战略。公司本身位于国内电视剧业务第一阵营，通过投资西安佳韵进军新媒体发行领域，跨媒体延伸内容价值；通过投资上海蓝橙，深入衍生品开发领域，跨行业延伸产业链；通过与浙江时代院线组建合资公司，涉足电影院线领域，横向扩展产业链；同时与海宁市政府合作，开发中国武侠影视文化基地，构建影视产业的资源整合。

公司的核心竞争力在于定位于精品剧的制作。公司利用创作、资源优势，打造优转载请注明出处质作品，精品化路线使得公司制作的电视剧品质和收视率都得到了良好的市场表现，作品受欢迎程度高，经济效益显著。此外，公司坚持“策划一批、投拍一批、外购一批、发行一批、储备一批”的滚动式发展策略，保证项目资源的持续性。

报告期内，公司主营业务电视剧制作发展良好，具有明显的市场优势，新媒体客户也逐渐贡献收入，占电视剧总收入的12.62%；电影制作处于稳健起步阶段，影院级院线业务尚处于审慎合作的尝试期。

2011年费用总额较上年减少1 .46%，同期营业收入的增长率为4 .01%；费用总额占营业收入的比例有所下降，2009年、2010年、2011年分别为8.45%、9.79%和5.9 %，主要是因为公司资金产生的利息收入增加。

报告期内，公司负债全部为流动负债，公司负债结构与公司“轻资产”的生产经营特点一致，与公司流动资产占总资产比例很高相匹配包括供水、供电、卫生、废物处理、公共交通及像宽带服务、儿童和老人的医疗废物等等。他认 为，有利于公司资产周转效率的提高和公司价值的最大化。