高考加油医疗保健行业收入增速继续维持在低位荐4股魏家

1．事件国家统计局发布医药制造业月份数据。

2．我们的分析与判断（一）、行业收入增速继续维持在低位2014年月，医药制造业累计收入同比增速1 .5 %，相比月份数据有小幅上扬，但比去年同期的19.57%下降6个百分点。行业增速回落的趋势没有发生变化。

我们对未来三年行业收入增速的预测还是维持之前的判断，复合增速将由过去几年的22%下滑到约15%，主要原因有：1）医保收支增速回落，依靠医保高增长对药品消费形成拉动的时代已经结束；2）医疗服务价格进入上升通道，在医保大盘子中对服务支出比重的提升必然挤压部分药品的空间； ）药品零差率等医改措施将逐步削弱药品与医院和医生的利益关系，从而降低医生过度处方的意愿。

（二）、子行业运行平稳分子行业来看：

原料药收入增速11.88%，同比下降2个白分点；利润增长21.2 %，同比提高8个百分点，行业盈利能力有较大的提升。

化学药收入增速12.71%，同比下降4个百分点；利润增长16.01%，同比提高 个百分点，利润增速有一定的恢复趋势；中成药收入增速14.09%，同比下降1 个百分点，下降幅度最大，中成药相对化药的行业优势已经很弱；利润增速17.20%，同比下降2个百分点，利润和收入增速差有一定缩小，预计和中药材价格下降有关；生物制品收入增速12.89%，同比下降4个百分点；利润增速6.16%，同比下降10个百分点。