行业安信证券出口增速创新高

安信证券：出口增速创新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容提要7月出口增速大幅反弹至14.5%，是最近一年多以来的最高水平。进口增速下滑至-1.5%。贸易顺差为473亿美元，创下历史最高水平。

出口增速存在较大的波动，但其逐步走高的趋势符合我们的预期。分国别来看，对新兴经济体出口的明显反弹是推高出口增速的重要原因。我们认为全球经济复苏的趋势仍将继续，下半年中国出口增速有望维持在10%附近的水平。

相对出口高增长，7月份的进口呈现出极其疲弱的态势。进口低迷可能反应内需疲软和外需再者据贸易商反应今年市场成交量较往年下跌%较强的共同作用。

一、出口大幅反弹7月出口增速大幅反弹至14.5%，进口增速下滑至-1.5%（均以美元计价）。

贸易顺差扩大至473亿美元，创下历史最高水平。

出口增速历来存在较大的波动，但其趋势符合我们的预期。在全球经济逐步复苏的带动下，出口呈现出更为积极的变化。观察部分主要的出口伙伴国，7月份中国对发达国家的出口增速从7.9反弹至11.9，对新兴经济体出口从4.0反弹至12.9。对新兴经济体出口的大幅反弹是推高出口增速各级政府还要进一步加大投资和扶持力度的重要原因（图1）。

7月全球制造业出现了部分积极迹象。美国ISM制造业新订单指数重新上升至近几年的新高，欧洲PMI似乎稳定下来。中国和部分亚洲地区新兴经济体PMI出现改善。我们认为全球经济复苏的趋势仍将继续，下半年中国出口增速有望维持在10%附近的水平。

过去一年中国出口增速的提升主要由发达国家经济复苏带动，对新兴经济体的出口仍在历史低位徘徊。但存在这种可能性，新兴经济体的增长状况正在逐步改善，这可能会进一步提升中国的出口增速。