金融持续看好龙头券商荐股DG

一旦该设施受到攻击金融：持续看好龙头券商 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：保险中报价值表现望超预期，负债端企稳，寿险新单增速恢复、前低后高的趋势渐形成。权益市场预期转暖，利率曲线望进一步“陡峭”，利于险企资负两端。保险股估值修复行情望延续，平均交易于仅0.9倍18PEV，配置性价比高。一行两会下发资管新规配套细则，核心方向和框架未发生改变，但在政策执行力度和节奏有所放缓，本周，证监会分别召开党委会和主席办公会，拟进一步扩大对外开放，提升投资银行服务能力同时强化依法全面从严监管，五部委公布去杠杆要点，对相关IPO、定增等提供政策支持，我们认为，券商行业有望迎来边际改善，18年分类评级结果强者恒强，场外期权业务资格聚焦龙头，行业集中度提升趋势有望延续，华泰定增落地引入阿里、苏宁，股权进一步优化，行业目前处于估值低位，建议持续关注中信、华泰、招商等。

券商数据：本周两市日均股基交易额合计为 ,481.4 亿元，周环比- . %,截至2018年8月9日，两融余额为8769.12亿元，同比- .56%，周环比-1.2 %。投资要点:股债市场均有改善，券商7月业绩整体回暖。

本周 7家上市券商发布2018年7月财务数据，合并口径（以下同）合计实现营业收入192亿元，环比+24%，同比+7%；净利润7 亿元，环比+64%，同比+8%；7月上证综指+1.02%，创业板指-2.8 %，中证全债+1.17%，市场略有回暖，券商自营业务预计有所改善；分类评级落地，龙头业绩继续稳健，创新业务竞争力增强：单月净利润前三分别为申万系、中信系、国君系，共27家实现环比正增长，11家实现同比正增长，龙头多包含其中，同时7月27日18年分类评级落地，随后场外期权一二级交易商公布，龙头创新具有潜力，传统业务随着投行持续集中，资管配套细则落地竞争力进一步增强，7月7家投行子公司实现营业收入2.4 亿元（环比-21%，同比-50%），净利润0.40亿元（环比+2 %，同比-58%），其中中德、申万、一创净利润环比正增长；1 家资管子公司实现营业收入10.99亿元，环比- %，同比+ 2%，净利润5.12亿元，环比- 2%，同比+55%，其中华泰、广发净利润过亿，兴业环比改善显著。