行业化工两会聚焦供给侧改革荐15股

化工：两会聚焦供给侧改革 荐15股 -07 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾：上周，化工板块下跌4.28%，沪深 00指数下跌4.02%，化工板块跑输同期沪深 00指数0.26个百分点。年初至今，化工板块累计下跌22. %，沪深 00指数累计下跌22.82%，化工板块跑输同期沪深 00指数0.49个百分点。

行业观点：自去年年底的中央工作会议后，以去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务为重点的供给侧结构性改革正式启动。

月5日，两会会议继续聚焦供给侧改革， 在会中强调要加强供给侧结构性改革，增强持续增长动力，通过供给侧改革进一步激发市场活力和社会创造力，其中，加强供给侧结构性改革首次写进《政府工作报告》。我们认为化工部门子行业长期面临中低端产能严重过剩，高端产品技术落后的尴尬局面，并伴随高污染，难治理顽疾，在供给侧改革中理应首当其冲，有望在供给侧改革中进行结构优化。我们建议投资者下周重点关注三个子行业：第一、印染行业及上游染料行业。春节过后，为了迎接9月的G20峰会，绍兴袍江经济开发区继柯桥关停64家后，再次关停10家印染企业，74家印染厂相当于绍兴总产能 0%，全国总产能10%。我们认为G20峰会只是此次印染行业整治的导火索，而绍兴地区只是第一步，萧山的印染行业也有望同步进行，根据萧山十三五工业污染防治规划，16年底之前拟关闭企业 70家污染企业，其中1628家企业整治在今年底前完成，衡量指标就是水污染物排放的废水量，氨氮等指标，印染加工在环境污染中贡献最大，所以未来大概率继续出现关停潮。我们推荐印染行业的龙头航民股份（600987）。同时受G20峰会影响，周边染料化工企业环保压力与日俱增，同时染料中间商包括下游染厂库存较低，染料价格新一轮上涨有望来临。目前浙江龙盛和闰土股份分散染料自 月7日起上涨10%-15%，分散黑ECT 但是对于新站而言00%上涨至19元。我们建议重点关注浙江龙盛（600 52）、闰土股份（002440）；第二、钛白粉行业。

我们认为 月份钛白粉有望继续提价，首先现在房地产去库存是政府工作中心，房屋建设及装修阶段对于涂料的需求量很大，下游房地产兴起有助于钛白粉需求的稳步回升，再次 月份是钛白粉销售旺季，据了解目前钛白粉企业的库存普遍偏低，所以 月份钛白粉行业有望再次出现涨21个城市同比涨幅超10%价潮，据报道，漯河兴茂宣布 月中旬氯化法钛白粉涨价500元/吨，我们建议大家重点关注佰利联（002601）、中核钛白（002145）、金浦钛业（000545）、安纳达（0021 6）；第三。受下游需求释放以及供应偏紧带来的库存降低，乙二醇节后市场价格从4850元/吨到5250元/吨，再到近期的5480元/吨。若考虑国际油价继续偏强走势，乙二醇有望继续上涨。我们建议中重点关注丹化科技（600844）。其他子行业，我们建议重点关注合成革龙头企业华峰超纤（ 00180）、安利股份（ 00218）、双象股份（002 95）；丁二烯龙头齐翔腾达（002408）；PTA龙头恒逸石化（00070 ）、荣盛石化（00249 ）、桐昆股份（6012 ）；推荐维生素兄弟科技（002562）。

.行业推荐评级。我们认为化工部分子行业受益于供给侧改革，产能过剩问题得到初步缓解，未来受益于更多产能出清政策落地，行业盈利能力有望改善，我们上调行业评级，给予行业“推荐”评级。