金融三月份券商业绩有望继续改善荐股DG

金融：三月份券商业绩有望继续改善 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

二级市场平稳修复的基调不变，雄安新区建设有望进一步催化市场修复，加快二级市场修复，为投资业务营造更加有利的经营环境，从而提升整个行业的估值水平。二级市场平稳修复的判断主要基于三个方面：一是目前我们的资本市场融资功能前所未有地强大，目前的融资水平较牛市期间是再上一层楼，表明我们的资本市场在健康发展的道路上迈出了重要的一步。二是严监管的市场环境抑制了系统性的炒作，平抑了市场风险。三是市场指数保持小幅度上行，市场交易活跃度逐渐增加。从细分子行业来看：

证券：业绩方面，二月份大券商业绩改善明显，三月份已经公布业绩的三家券商环比业绩大幅增加。今年以来IPO总金额7 2亿元，年化IPO量2754亿元，同比增69%，定向增发4949亿元，年化增发量1.86亿元，同比8.26%。政策面，监管层频频向市场传达信号，对炒作保持高压，在严监管的同时，也为市场改革腾出了更大的空间。金融工具会计政策的调整也是加强监管的一个方面，只不过这是在国际会计政策调整的大框架下推进的。市场面，雄安新区建设对市场情绪起了很大的提振作用，指数修复明显，交易变得活跃。

重申证券行业的长期价值，基于这样的价值基础，在当前经营形势下，重点关注高弹性价值标的。

保险：原保费增长仍保持历史较高水平；无风险利率处于上行通道，债券收益率上行有利于投资业绩改善；十年国债收益率750日均线仍下行，但均线与时点数据的差距收窄，保险准备金计提压力下降。继续看好保险行业，重点关注大市值标的。

多元金融：信贷政策收紧，信托行业整体性机会值得关注；规模增长与主动管理占比提升双因素驱动。

下周重点标的组合：

国元证券（受益地方国企改革、员工持股在行业中稀缺性）、方正证券（并购协同效应逐渐释放、业绩比较优势明显）；参股券商：

然后结果就不用我再说了。一般第一回合其他职业都秒不死你牧师锦龙股份（子公司上市，融资能力大幅提升）；大券商：中信证券（券商龙头估值低）、华泰证券（经纪龙头，业绩随市场修复弹性大）。多元金融标的：爱建集团（混改标的，民营机制释放发展潜力）；国投安信（实力型金控，国投资本注入）。

风险提示：监管趋严、政策性风险；市场波动对业绩影响较大。