有色金属钨行业电话会议纪要牛

有色金属：钨行业会议纪要 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

目前的形势是，钨精矿价经历月的调整后，自7月重拾上升趋势。钨价于8月初重回15.7万元/吨年内高点，较年初价格上涨40.9%；2011年月钨精矿均价1 .6万元/吨，较2010年均价上涨56.8%。展望 季度钨精矿供需紧张状态依然难以缓解，支撑钨价上涨驱动因素未变，带动产业链各环节产品依次同步提价，且我们观察下游成品毛利有进一步扩张趋势。

为了更加深入挖掘钨行业投资机会，我们于8月5日（周五）下午举行了会议，特别邀请赣州钨业协会秘书长邱万毅先生为大家解析钨行业的最新动态与未来发展趋势。

软壳蛋、无壳蛋明显增多 会议纪要钨矿供应紧张局面短期内难以缓解首先，关于钨精矿最新动态。按照有色金属工业协会的统计，今年上半年我国钨精矿的产量为5227 万吨，同比增加 .9%，我们注意到去年的钨精矿平均价格为9万块，今年1～7月份的平均价格为1 .5万，这个涨幅是50%，价格涨幅是50%，我们的产量增幅只是 .9%，我们用以下两个方面去解读这个增量为什么不匹配。

一是国家已经停止了对新建钨矿的审批，对原有矿山的开采也实行了配额管理，使得它的产量没有很大幅度的增加。二是采矿业，特别是黑钨矿山的开采有一个很显著的特点，就是它的产量没有办法在很短期内明显增大，并不是说价格一上来就能增加产量。开采业要在短期内增加产量是很难的，就是说我们建设一个新的钨矿山一般需要 ～5年的时间，而且要真正达产一般都需要5年以上，通过这两个原因，一个是国家对钨矿的审批，一个是采矿业的特点，所以这两个原因我们可以解读钨精矿产量的增幅只增加了 .9%，尽管它的价格涨幅达到了50%。

近几年增量肯定是有一些的，它主要来自以下三个方面：第一，是一些老矿山的技改，第二是新建的一些所谓的多金属矿产的副产，最近这几年国家停止了对新开采钨矿山的审批，但另一些矿山，产品包含钨、铜、锌、钼等多金属，其副产品钨的产量也是很大的，这也是新增矿的来源。第三就是废钨的利用和尾矿的回收，增量的80%都来自于后两种情况，也就是多金属矿山的副产，加上废钨的利用。

像河南的栾川，云南、甘肃这几年白钨矿的增量比较明显，湖南安化地区的废钨加工产量也增加了很多。上次碰到一个安化做废钨的老板，他说安化县一年的产量就有8000吨，以前都没有的。河南栾川的一个钨厂它一年的产量也有好几千，就是最近这几年增加起来的。

至于国外的情况，能不能在短时间内开采，在这种价位上是开不了了，因为受成本的制约，了解过像澳大利亚的采矿业，地下开采的风钻工年薪都在100万人民币以上，开采成本是非常高的，工资成本非常高。美国最近有一个白钨矿也想出售，但是了解到这个白钨矿，仅环保风险保证金这一项就要交450万美元，这样的白钨矿还闲置在那里。也就是说目前这种价位，国外的钨精矿要启动起来还是有点难度。这就是上游企业钨精矿的大概情况。

中下游企业目前APT钨粉产业最近没有看到有多少产能在扩张，因为钨精矿的供应紧张，部分企业的APT钨粉产能并没有完全被利用。其实在这里还存在产能利用的不平衡现状，就是有的地区APT钨粉产能开得很满，有的地区很多产能闲置，取决于能不能收到钨精矿。也就是说，近一段时间钨精矿的产量一直在偏紧，约束性的供应，处于供应偏紧的状态。目前此行业的发展趋势就是采选冶贸易一体化，这就是说冶炼企业的触角不断在伸向矿山，企业联合购并重组，成为一种趋势，今后估计单一的钨冶炼企业将会在夹缝中生存，他们的日子会很难过。