交通运输沿海煤运趋稳荐股了

交通运输：沿海煤运趋稳 荐1股 -24 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■上周航运指数跑输交运指数。年初至今，交通运输指数下跌 . %，跑赢沪深 00指数4.1个百分点。航运板块跌幅为 .5%，跑赢沪深 00指数 .9个百分点，跑输交运指数0.2个百分点。上周，航运板块上涨1.1%，分别跑输沪深 00指数和交运指数0.6个和1.8个百分点。

A-H股溢价小幅上升，为 .7%左右。

■BDI周涨超过8%。上周五波罗的海干散货综合运价指数BDI报收于1599点，较前周涨幅为8. %。其中巴拿马型运费指数(BPI)、海岬型运费指数(BCI)、超级大灵便型运费指数(BSI)和小灵便型运费指数（BHSI）周涨跌幅分别为-0.1%、1 .4%、2.2%、0.4%。

■原油运价有降有升，TD 运价持续下跌。至上周四，BDTI和BCTI分别比前周涨5.2%和跌2.7%。上周，油轮市场的TCE涨跌不一，其中TD 航线运价持续下跌。至上周五，整个市场的平均TCE为1 75美元/天，周跌0.4%。VLCC运输市场的平均TCE为127 1美元/天，较前周下跌2 .6%，其中TD 航线运价为11295美元/天，周跌10.8%；阿芙拉型油轮的TCE上周涨47.5%，为168 7美元/天；苏伊士型船的TCE涨10.1%至10492美元/天。

■集运运输需求恢复不及预期，运价提涨难获支撑。上周，中国出口集装箱运输市场总体仍处恢复期，舱位供给过剩的现状继续给市场运价造成了较大下行压力。CCFI、SCFI周跌幅分别为0.6%、1.7%，其中欧线、美西线运价分别周跌5.1%和 .4%。

分别来自于招商证券和兴业证券 ■煤炭促销影响减弱，沿海运市调整企稳。随着国内煤炭促销影响的减弱，运力供给逐渐恢复，沿海运输市场之前的火热行情出现明显降温。上周CCBFI报收于1191点，周涨1.6%。煤炭指数报收958点，周跌0. %。

■燃油价格小幅上涨。石油供应充足加之美元上扬，国际油价小幅下调。布伦特原油现货价格周四报106美元/桶，周跌1.8%。新加坡 80CST报价为610美元/吨，周涨1.2%，同比下跌 .0%。

■投资策略。长航油运公布201 年年报亏损超过59亿元，已经连续四年亏损，终止上市已经基本成为定局。近期干散货市场较为强势，主要是国际铁矿石价格持续低迷，中国进口铁矿石增加，对国产矿石产生了部分替代。由于行业供过于求形势不改，前期积累的过剩运力仍需要时间去消化，但是由于供给端增速明显下降，供需关系开始逐步改善，运价弹性由于短期需求的波动弹性增大，运价中枢提升。近期建议重点关注*ST远洋扭亏摘帽的投资机会。

■风险提示：运力过剩，需求不振、油价上涨。