行业医疗保健把握趋势性和成长确定性的机会荐1

医疗保健：把握趋势性和成长确定性的机会 荐19股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

齐鲁医药最新观点：本周医药板块大幅下跌，医疗服务和生物制品等跌幅较大，但我们认为趋势性机会和成长确定性个股仍有投资意义，我们认为医药股上半年的投资可以分为两个方向，一方面顺势而为，继续配置受国家政策扶持的医疗服务企“瑞士最高法院本周公布的文件证明那些指责我有受贿行为的人错了……就像我曾经说的一样业，如复星医药、迪安诊断、爱尔眼科以及通过外延式扩张提高行业集中度的医疗器械企业，如新华医疗、鱼跃医疗、三诺生物等；另一方面，在制药板块集体回调中寻找成长确定性高，不受政策扰动的优质药企，如红日药业以及通过“进口替代+基药放量”，有望以量补价的药企，如北陆药业、武汉健民等。

中长期投资策略：我们中长期关注两类机会：一、强者愈强：品种、销售、整合能力是核心。品种：挑选市场容量大、能够保持长期的市场独占权的潜力品种，上市公司标的包括：昆明制药、红日药业、天士力、佐力药业、康缘药业、复星医药、华润三九、丽珠集团。营销：看好在扩张、下沉、精细化、考核激励方面有所突破的营销体系，上市公司标的包括：三诺生物、昆明制药和丽珠集团。整合：看好战略清晰、整合能力强、管控到位的公司，上市公司标的包括：复星医药、华润三九。二、受益于政策或受政策影响小的领域：器械服务+大健康。所处细分行业受益于产业政策的公司，包括：泰格医药、迪安诊断、三诺生物。受宏观政策影响较小的领域，包括：汤臣倍健、紫光古汉和山大华特。

行业热点聚焦：1） 月25日， 总理主持召开国务院常务会议，确定今年深化医药卫生体制改革重点工作。推进全民医保体系建设、推进公立医院改革和社会办医等作为重点工作被提及。2）医药经济报报道，我国新的《医疗器械监督管理条例》或于 月 1日公布，将进一步提升我国医疗器械质量监督、安全监督，促进我国医疗器械的创新水平。

市场表现：对2014年年初的医药板块进行分析，医药板块绝对收益率0.1%，同期沪深 00绝对收益率-7.6%，医药板块跑赢沪深 00约7.7个百分点。受上周优先股试点出台，房地产、煤炭、交通运输等板块本周大幅上涨，医药板块整体下跌，特别是前期涨幅较大的个股（服务器械板块）出现大幅下跌，使医药板块本周较上周跑才使得这个中国曾经最大的家居建材连锁企业输沪深 00约2. 个百分点。以TTM整体法估值来计算，目前医药板块估值为 5倍PE，持平于历史平均水平（ 5倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为105%，