高华证券月份就业报告存在多大噪音牛

高华证券：10月份就业报告存在多大噪音 类别： 机构： 研究员：

站称“未使用作品”的为1部。按照4月25日通知要求之一 [摘要]

部分联邦政府机构在调查10月份就业状况的参照周（包含12日的那一周）处于关停状态，本文分析这种局面可能对就业报告带来的影响。

问：10月份就业数据什么时候发布？答：周五，11月8日（原定于11月1日）。

问：政府关停将给参照周及调查期带来怎样的影响？答：据劳工统计局表示，两份10月份就业状况调查的参照周仍为12日所在周（即10月6日-12日），尽管当时部分政府部门正处于关停状态。也就是说，企业调查将把在那一周领薪的员工记作雇员，同时接受家庭调查的个人则需回忆自己在12日当周的受雇情况。选取同一参照周有助于减轻季调造成的数据偏差。

家庭调查最初被安排在10月日进行。鉴于政府在那一周的大多数时间里仍未开门，劳动统计局将此项调查推迟了一周至日，以便给予人口调查局员工足够时间来进行调查。企业调查的数据采集应该不会受到影响，因为受访企业会在滚动的基础上直接将雇员情况上报劳工统计局。

问：此次关停会否引发取样误差或其他偏差？答：应该不会。就家庭调查而言，劳工统计局并未表示10月份样本是否小于通常水平。而相比之下，在1995年年底政府关闭后，劳工统计局曾在12月就业报告中表示调查期缩短了一两天，但没有证据显示估算数据因为采集期缩短而受到明显影响。由于此次调查期没有变短，劳工统计局可能已经从家庭调查中收到了足够多的反馈。同理，由于企业调查的数据采集期长度保持不变、只是推迟了一周，其调查结果应该也不会受到影响。事实上，调查的反馈率可能会高于以往，1995年12月就出现了这种情况。

就其他形式的数据偏差而言，由于数据发布推迟了一周，因此在数据编制处理上面应该不存在问题。可能部分接受家庭调查的受访者会在回忆就业状况时出现记忆偏差，导致非取样误差。不过，总体而言，我们认为10月份的政府关停不会造成取样误差或非取样误差的大幅上升。

问：政府关停可能给失业率数据带来怎样的影响？答：10月1日大约有80万名联邦雇员停薪休假，到10月8日，国防部请回了约35万人，这意味着在参照周（10月6日-12日）还有45万人没有工作。回到国防部岗位的雇员会被记作在职，而非国防部的停薪休假联邦雇员会被记作失业，因为在参照周他们只是等待复工而没有工作。假设10月份的家庭调查和往常一样具有代表性，那么这新增的45万失业人口将令失业率提高0.3个百分点。