有色金属钕铁硼开工悄然回暖荐股哈

有色金属：钕铁硼开工悄然回暖 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们维持有色行业“持有”评级，建议投资者关注电动汽车受益股天齐锂业和开工率上行的部分钕铁硼生产企业宁波韵升。考虑到工业金属价格短期可能延续反弹，激进型投资者亦可关注工业金属矿业股（江西铜业、中金岭南）。

基本金属：美国就业数据强劲，金属价格反弹工业金属价格周五出现大涨，主要因美国强劲就业数据的支撑（4月非农就业增16.5万，预期增14万；失业率7.5%，创4年新低； 月就业数据从增8.8万向上修正为增1 .8万），但考虑到中国是全球基本金属最重要的消费市场，目前中国市场仍处于弱复苏阶段，金属库存依然高企，市场仍处于去库存阶段，因此我们认为目前基本金属价格属于超跌反弹，中期继续谨慎。

贵金属：宽松预期再削弱，贵金属慎言乐观本周金银涨幅分别为0.58%和0.55%。由于美国就业数据超预期，基本上消除了美联储扩大刺激措施的可能性，严重利空贵金属市场。我们认为由“中国大妈”抢购实物金的反弹已经告一段落，未来金价不必过分乐观。

小金属：电动车引锂再起波澜，钨精矿价格轻轻上探锂方面，我们建议投资者重点关注天齐锂业。一方面，财政部等四部委正在研究的新能源补贴新政预计上半年出台，美国大受好评的特斯拉汽车将在201 年开25家专卖店（同比增长92%），平板电脑、智能带来消费型锂电池需求旺盛（预计将保持 0%以上增速）；另一方面，天齐锂业外延式扩张明确，集团收购泰利森并承诺注入，预计收购泰利森后将增厚公司201 年EPS至0.94元。钨方面，本周APT价格微涨0.6%，精矿价格保持不变，价格开始向下游传导，钨价涨势有望延续，可适当关注章源钨业、厦门钨业。稀土方面，轻重稀土氧化物综合价格分别涨0.62%和0.25%（镨钕价格略有回升）。永磁开工率回升带动稀土价格止跌。考虑到开工率回升幅度有限暂不推荐稀土矿业股。

iPhone、iPad等硬件产品仍是主力 新材料：钕铁硼开工悄然回暖钕铁硼方面开工率整体回暖，但不同企业依旧差别巨大。我们建议投资者重点关注受益于汽车及工业电机订单增长的宁波韵升。本周H 5原材料成本和售价环比持平，售价成本比保持稳定。

风险提示美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。