平安证券央行差额上调存款准备金率灵活调控覆盖

平安证券：央行差额上调存款准备金率 灵活调控流动性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

2010年10月11日央行通知工行、农行、中行、建行、招商银行、民生银行6家银行实行差别存款准备金率，上述6家银行的存款准备金率将上调50个基点，期限为2个月，并将于本周内缴款，预计冻结资金1680亿元。

6、内容最关键 主要观点：

1.央行动用存款准备金率对流动性的调控采取了定点（只针对6家银行）、定时（只有2个月）的方式，体现出央行货币政策的灵活性。

2.央行此次调整的背景是在日本央行降息，全球流动性供给可能增加，同时中国一线城市对房地产市场实施限购政策，导致购房资金可能向其他领域流动推高价格，这两重因素叠加的时机下，因此，通过定点定时上调存款准备金率从总量上对流动性进行控制，抑制银行的放贷冲动，这是有必要的。

3.我们在对8月的经济金融数据点评中就提到，目前的价格环境使得央行货币政策操作上存在一定收缩压力，因此，央行此次举措并不与当前的经济形势相左。但在运用利率政策更多顾虑的情况下，通过数量性工具灵活调控流动性是央行更好的选择。