齐鲁证券日本住宅市场仍在恶化覆盖

齐鲁证券：日本住宅市场仍在恶化 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

工业生产继续放缓日本5月工业生产指数同比增长0.8%，增速较上月下降 个百分点，低于市场预期的1.5%；环比增长0.5%，较上月的-2.8%有所反弹，但也低于市场预期的0.9%。与之对应，出货指数同比增速也继续回落并落入负值区间，较上月下滑 .4个百分点至-1%，环比增速降幅缩窄 .8个百分点至-1.2%；库存指数同比增长0.8%，较上月上升2.7个百分点，环比增加 %；成品存货率指数同比增长0.9%，环比增长 .5%。

采矿业和制造业的这些数据表明消费税上调的影响在生产领域的影响还在继续，不过随着终端需求的恢复，生产领域的数据也会随后（预计第三季度内）转向正常状态。

通胀继续回升日本6月份CPI同比增速上升0. 个百分点至 .7%，核心CPI回落0.1个百分点至2.2%，剔除消费税影响后约为2.0%和0.8%，均与市场预期一致。

消费税上调对消费的影响正在淡化，但完全消除要等到三季度，因此核心通胀指标回升动力只是暂时放缓。

汽车生产同比回升，但住宅市场仍在恶化日本5月份汽车生产同比增速回升2.7个百分点至6.1%，汽车销售同比降幅缩窄5.8个百分点至-5.6%，汽车销售与生产都比上月明显好转，预计会继续复苏。

帮助用户锁定公交地铁站位置；而在自驾方面 但房地产市场的恶化趋势却没有改善，5月住宅开工同比增速降幅扩大11.7个百分点至-15%，开工数则下滑至87万套，低于市场预期的90.9万套。住宅开工的持续下滑叠加消费税上调的影响可能给日本经济带来风险，并可能对日本的货币政策产生一定的影响，预计日本央行可能在下次议息会议上对此进行评估。