齐鲁证券日本出口增速下滑牛

齐鲁证券：日本出口增速下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也更加激发起了申花队友的斗志 投资要点：

出口环比降幅扩大日本5月份出口同比下降2.7%，显著低于上月值的5.1%，也低于市场预期值-1. %；环比下降7.6%，连续两个月显著负增长。分地区看，对大洋洲、中南美洲及非洲的出口出现了两位数的下降，对亚洲、北美、东欧的出口降幅也大于整体水平；对西欧及中东的出口增速仍保持了两位数的正增长。分商品种类看，化石燃料出口出现了45.7%的下降，原材料降幅为6. %，交运设备降幅为7. %；其他大类商品均是正增长，其中增幅最高的是机械设备（2.4%），其次是食品饮料（1.5%），电子产品增长0.6%。

日本出口同比增速下滑除了有高基数因素外，来自中国和美国的进口需求放缓是重要原因。近三个月出口到欧盟的增速连续回升，这会在一定程度上缓解日本出口的疲软状况；中国的货币政策也在逐渐放松，但步伐较为缓慢，对日本出口回升的贡献有限；美国通胀正在回升，货币政策正常化过程加速也不利于日本对美国出口的改善。

进口依然没有恢复到正常状态日本5月份进口下降 .6%，低于市场预期的1.8%，更显著低于上月值 .4%；环比下降5. %，也是连续两个月大幅下降。分地区看，从大洋洲、中南美洲、中东的进口降幅都在10%左右，从其他地区进口的降幅都小于整体水平，对西欧进口仍保持6%的正增长。