汽车乘用车销量同比下降重卡销量持续稳定正蹭飞

汽车：乘用车销量同比下降 重卡销量持续稳定正增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

据中汽协，19年 月我国汽车销量252万辆，同比下降5.1%，前 月汽车销量6 6.9万辆，同比下降11. %。 月广义乘用车销量为201.9万辆，同比下降6.9%； 月商用车销量为50.1万辆，同比上升2.6%； 月新能源汽车销售12.6万辆，同比上升85.4%。

行情： 月汽车板块整体上涨2.8%，跑输大盘2.7个百分点 月Wind汽车及零部件指数整体上涨2.8%，跑输沪深 00指数2.7个百分点。SW汽车整车指数下跌2.5%，其中，SW商用载货车指数上涨14.9%，SW商用载客车指数下跌 . %，SW乘用车指数下跌4.1%；SW汽车零部件Ⅲ指数上涨7.7%，SW汽车销售指数上涨5.7%。

基本面： 月乘用车销量同比下降，新能源汽车销售持续向好乘用车：据中汽协， 月广义乘用车销量为201.9万辆，同比下降6.9%。细分市场来看， 月份轿车销量同比下降7.5%，SUV销量同比下降5.8%，MPV销量同比下降14.1%，微客销量同比上升14.1%。

商用车：据中汽协， 月重卡销售14.9万辆，同比增长7.1%；轻卡销量为22.1万辆，同比下降19.8%。据中客， 月大中客销售1.1万辆，同比增长4.8%。

新能源： 月新能源汽车销售12.6万辆，同比增长85.4%，占汽车市场比重为5.0%。其中：纯电动汽车销量9.6万辆，同比增长8 .4%；插电式混合动力汽车销量 .0万辆，同比增长91.5%。

汽车行业相关指标1.广发汽车原材料成本指数：我们根据百川资讯价格拟合原材料成本指数， 月广发汽车原材料成本指数为7084，同比下降2.6%。

截至6月底煤炭企业库存创历史最高水平2.乘用车价格优惠指数：根据安路勤统计，2月乘用车终端加权成交价格为14.46万元，环比上升 600元，终端价格指数环比上升2.5%，终端优惠指数环比上升2.7%。

投资建议乘用车板块我们推荐业绩稳定增长、低估值高股息率蓝筹华域汽车、上汽集团，建议关注广汽集团（A/H）；汽车服务板块建议关注国内稀缺的独立汽车检测机构中国汽研，国六排放升级利好短期业绩，咨询业务或为中长期增长点；重卡股推荐依靠新产品周期，未来份额或持续提升的中国重汽，受益大排量重卡渗透率提升，国际化领先的潍柴动力（A/H）及低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或提升的威孚高科A/B股；汽车零部件板块我们推荐具备核心技术的独立自动变速箱供应商万里扬。

风险提示宏观经济增速不及预期；行业景气度下降；政策推进力度不及预期。