行业有色金属市场依然有待稳固

有色金属：市场依然有待稳固 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在连续遭遇惨淡经济数据截击后，上周(截至2011年8月26日)市场情绪终被好于预期的数据挽救，同时在历经持续调整后金属价格也确有反弹需要。但就近期影响金属价格当我们旁若无人地在一起的众多因素而言，现阶段欧美债务问题仍缺乏实质性解决方案，此外我国政府依然可能维持紧缩政策，因此我们对近期基本金属价格较为谨慎。本周稀有金属价格依然疲软，虽然临近旺季，但市场对采购仍较为谨慎。随着我国经济转型的加速，我们对与新兴产业相关且我国具有资源优势的铟、钨和锗等稀有金属未来前景更有信心。此外发展能源多样性以确保我国经济可持续发展将会使锂、铟和锗（太阳能电池）等金属投资价值逐步凸显。目前我们相对更看好稀有金属，主要推荐株冶集团（盈利主要来自于铟）、东方钽业、江特电机（有锂和钽资源）和厦门钨业。

支撑评级的要点LME基本金属终止颓势全线上扬。LME铅价领涨8.0%，锡价攀升4.4%，铜价也上涨2.9%。本周伦敦金价终止涨势，高台跳水，下跌 .2%。

本周国内外相对好于预期的经济数据提振了濒临崩溃的市场情绪，而历经前期持续调整金属价格也确有反弹的需要。周末伯克南在讲演中指出美国经济复苏强度确不如预期，但他也未就QE 明确表态。

目前来看欧美债务问题在缺乏实质性解决方案的背景下仍将反复困扰市场情绪，全球经济复苏放缓也或将是大概率事件，同时我国政府依然强调仍会将控物价压通胀列为重要目标，因此近期基本金属价格仍有反复的可能，我们对未来价格走势较为谨慎。

LME基本金属库存大多下降，国内全部减少。国内铜库存连续两周跌幅超过8%；国内铝大幅减少11. %，再创2年以来新低。

本周稀有金属走势依然疲软，虽然市场普遍对临近起的消费旺季有所期待，但仍纠结于经济复苏的放缓。此外目前部分贸易商仍有一定存货，因此在需求未明晰之前市场暂时缺乏采购动力。碳酸锂无疑是近半个月来表现最为出色的品种，本周上涨2.9%，这主要是因为全球版权方将广告主列为被告逐渐成为趋势。由此三大碳酸锂企业今年产量有一定萎缩，7月以来我国碳酸锂进口量环比降幅明显。本周海绵钛受需求影响跌幅高达7.2%；轻稀土跌幅有所放缓，但中重稀土仍处于快速补跌状态。

本周有色金属指数止跌回升，上涨 . %，继续跑输大市（沪深 00指数收涨2.26%）。磁性材料类企业表现十分出色，继续领涨；黄金企业表现落后。