联讯证券养老金入市的脚步近了位置

联讯证券：养老金入市的脚步近了 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

养老金入市的脚步近了新年第二周市场遭遇寒潮，两市连续下跌，创业板指数创出本轮调整的新低。国企混改主题在中国联通的回调拖累下，表现不尽如人意。中国中冶等新的混改热点没能带动国改主题整体走强。周五金融股的崛起，暂时稳住了下跌的势头。

一、养老金入市脚步越来越近本周市场的调整，表明上是因为中国联通等国企混改股因累积涨幅过大，获利回吐的要求强烈。而市场供求关系暂时失衡，才是市场调整的主因。当前每日三只新股发行的节奏，和过去相比明显加快，而且持续不断，给投资者心理造成压力。同时深港通开通后，AH比价缩小，资金南下寻求价值洼地的需求旺盛，再加上重要股东的减持等等，市场只好选择退一步等待机会。

新股发行的节奏，暂时看不到减慢的迹象，我们判断未来这样的新股发行节奏还将继续。首先，市值配售式的新股发行，申购时不占用资金，消除了过去对二级市场的资金脉动冲击的危害，其次，新股的快节奏发行效果对新股的定价已经产生显著影响，新股上市后连续涨停的次数明显减少，新股高估的程度得到缓解。考虑到众多的排队新股，新股东盟防长扩大会议海上安全实兵演习全面展开高频率发行有助于引导资金脱虚入实，挤压中小创一定程度的泡沫等等，可以间接起到注册制所能达到的目的，这实际也降低了股市潜要有一种从零做起的心态在的系统风险，为将来市场的走好奠定基础，显然，这样的影响是偏正面的。至于挤压到何种程度，还需要看上市公司的实际业绩增长情况，当调整到价值与成长想匹配，市场认同度越来越高时，成长股对资金的吸引力自然也会增强。

在上述诱因难以改善的情况下，增加资金供给就非常必要，而这一重担被寄托在养老金入市上。随着去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布，全国社保基金理事会在今年1月初正式启动了组合招标程序，按照权益、债券、现金、量化四大方向对相关入围机构进行现场评议以审品管理资格。之前媒体报道广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会签订《基本养老保险基金委托投资合同》，基金规模为400亿元。消息面显示，基本养老金大规模入市有望在春节后实现，这将是扭转投资者悲观预期的关键。