交通运输沿海运价持续上涨集运需求改善运价

交通运输：沿海运价持续上涨 集运需求改善运价上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

成了多变的商业社会里不变的游戏规则。关键字：LED 上周航运指数上涨 .8%，板块内1 支股票全部上涨；干散货市场运力过剩，BPI大幅下跌，油价创9个月新高；集运市场需求改善运价稳中有升，沿海煤炭运价指数大幅上涨。

报告摘要：

上周航运跑赢交运行业指数。2012年初至今，交通运输指数较年初上涨11.8%，略跑输沪深 00指数1.1个百分点，细分板块中航运板块涨幅最大，涨幅为17.5%，跑赢交运行业指数5.8个百分点，跑赢沪深 00指数4.6个百分点。上周，交通运输指数周涨幅也达到 .6%，略跑输沪深 00指数0.8个百分点。其中航运板块周涨幅为 .8%，跑赢交运指数0.2个百分点，跑输沪深 00指数0.6个百分点，在行业各细分板块中处于第二位。航运板块内1 支股票全部上涨，其中：海峡股份（6. %）、长航油运（5.6%）、亚通股份（5.4%）、中海集运（4.6%）均跑赢沪深 00指数（4.4%），涨幅居前。

干散货市场运力过剩，BPI大幅下跌。上周干散货运输市场需求仍欠佳，总运力达6.25亿载重吨，市场基本面供需严重失衡。BDI指数在连跌6日之后，于上周四开始回升，至周五报收于718点，与前周基本持平。其中，小灵便型船运价指数（BHSI）、灵便型运价指数（BSI）、海岬型运价指数（BCI）周涨幅分别为4.2%、 . %、2.9%；仅巴拿马型运费指数（BPI）较前周出现大幅下跌，跌幅达11.9%至8 6点。巴拿马型运费指数（BPI）逆转出现大幅下跌，因船只供应过剩，运力足以满足大西洋的货运需求。

油价创9个月新高，油轮市场运价指数涨跌互现。伊朗和西方国家紧张气氛依然没有缓和迹象，加之叙利亚等中东国家局势动荡，石油供应依然面临风险，持续推动油价走高。WTI原油期货价格创近9个月新高，上周五报收于109.77美元/桶，周涨幅为6. %；布伦特原油期货价格上涨4.9%报收于125.47美元/桶。上周五，波罗的海交易所原油综合运价指数报798点，周跌幅为2. %；成品油综合运价指数报7 4点，周涨幅为达6.4%。

集运市场需求增加，运价稳中有升。随着节后国内生产企业的逐步复工，运输需求呈现较为平稳的上升势头，市场运价基本稳定。2月24日，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数为941点，基本与前周持平；上海出口集装箱运价指数为977点，较前周上涨2.9%。受近期船公司宣称在下月大幅上调运价的影响，国内部分企业为了赶在月底涨价前完成出货，加速订舱集中出货，造成部分航次舱位紧张，这在一定程度上助涨了运价。

沿海煤运市场运价大幅上涨。上周沿海散货运价指数继续回升。2月24日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收于1140. 8点，较前周上涨2.0%，其中粮食运输市场行情略有下滑；煤炭运输市场行情继续回升；原油及成品油运输市场行情保持平稳。上周煤炭运输市场运价大幅上涨，2月24日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收12 4.54点，较前周上涨2.8%。

投资策略。行业基本面触底反弹，但行业离盈利还有较远距离，并且运力供给压力依旧存在，欧债危机影响短期内难以消化、中国需求增长减速等因素导致需求不振，行业基本面反转仍需等待；从行业盈利来看，一季度很有可能是行业盈利阶段性低点，维持航运板块“同步大市-A”投资评级，短期来看集运板块基本面改善的空间和可能性大，如提价成功可以关注中海集运。

风险提示：运力过剩，需求不振。