高考加油金融银行月货币信贷数据快评虽有额度控制中魏家

金融：银行 月货币信贷数据快评 虽有额度控制 中长期信贷增速依旧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

中国人民银行公布 月份货币信贷数据。

评论：

9、谁支持加速器

月贷款继续回落符合预期，信贷调控效果初显 月新增人民币贷款为5100亿元，比2月份回落接近 0%，符合预期，人民币贷款余额同比增速为21.8%，显示银行对信贷调控较为配合，信贷调控的效果显现，这样前三个月的信贷投放总量为2.6万亿，约占全年7.5万亿的 5%，这样的投放速度应在监管层所接受的合理范围内。

预期4月份由于是季初，上半月的信贷投放可能会略有冲高，但由于央行对信贷的控制仍然较严，全月应该不会超过万亿，而且随后几月的投放将继续回落到较为适度的水平。

信贷调控之下，对公贷款仍集中于投放中长期贷款，票据继续被大幅置换对公贷款的投放仍主要集中于中长期限且增势较强，当月增加了5200亿，与2月水平相当，是09年以来的第五高，这暗示了经济已经有过热的迹象；对公短期贷款则出现下降，主要由于新投放短期贷款较少，使得到期贷款多于新投放贷款；票据融资继续被大幅置换，当月减少2690亿，其置换力度仍然较大，是09年以来的第三高。票据融资在比重不到5%的水平上仍被大幅置换，显示贷款额度和投放节奏的控制仍然较严格；目前票据资产比重降至接近4%，在贷款投放继续严控的条件下，银行可能会进一步压缩票据资产来为一般性贷款投放腾出空间，但置换空间已经较小。

对私贷款则保持强劲增长。其中，居民户短期贷款主要是经营性贷款，在2月受春节因素影响大幅回落后，在 月大幅反弹回到正常水平；居民户中长期贷款新增了约1500亿，与2月份规模基本持平，尽管比1月明显下滑，但从绝对量上看仍然是处于历史高水平，主要由于房地产成交量维持在高位。

由于持续的中长期贷款高增长，银行中长期贷款比重继续创下新高，目前已经接近60%。从行业角容易使人患上高血压、高血脂、痛风、脂肪肝等。因此在享用节日美食的同时度，目前行业贷款/存款比例大约为67%，与国际相比仍处于较低水平，因此流动性压力有所上升但仍不显著。但从各家银行的情况业看，部分股份制银行存贷比已经很高，存贷比监管要求下的吸存压力显得更加明显，这在短期提高了其资金成本，对息差有一定的负面影响。

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