齐鲁证券政策仍然是政策

从iOS、Android、Windows Phone到BlackBerry等各家平台你争我夺。但你知道 齐鲁证券：政策 仍然是政策 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：国务院总理 4月15日主持召开国务院常务会议，部署落实2015年经济体制改革重点任务，以深化改革增添发展动力；决定核准建设“华龙一号”三代核电技术示范机组，在调整能源结构中促进稳增长。

点评： 总理召开此次国务院常务会议，核心点是在目前经济形势较为严峻的背景下进行全年的经济部署。我们分析昨天总理在召开的经济形势座谈会上的谈话，判断目前中国宏观经济仍然处于下滑通道，这也得到管理层确认。我们结合在4月14日 总理在开经济形势座谈会上表示：中国经济正在处于衔接期一些传统支撑力量消退。这是政府继两会上政府工作报告之后继续强调表示经济形势处于衰退之中，且强调稳增长的重要性。 表示，当前确有压力，甚至在一些行业的压力还比较大。但也有动力，多数企业长期看好这个市场。我们的调控政策既要利长远，也要稳当前。稳当前也是为了利长远。我们认为，今年政策目标的重点是稳增长，在目前经济增速已触及全年经济目标底线之时，稳增长政策显得尤为突出。

从最新公布的三月份经济数据上来看，固定资产投资同比增速仍然继续下滑，虽然基建投资继续加码，但由于房地产投资下滑明显，仍然拉低了整体投资增速。管理层已然发觉地产投资的趋势性下滑对整体宏观经济的影响，在 月 0日住建部联合其他三部委下发房地产新政，意图通过房地产投资的企稳来稳定投资端下滑的趋势。从最新公布的 月份地产行业销售数据上来看，北上广深一线城市销售出现放量的情况， 月份销售同比增长分别是52.9%、110、5%、 1.0%、10 %，扭转了今年前两月地产销售面积同比下滑的局面，如果在地产信贷宽松政策刺激下，这一趋势能得到延续，根据销售的领先性，我们认为在今年 -4季度，房地产新开工将企稳上行，稳定房地产端的投资，对经济起到托底作用。

从此次 总理召开的国务院常务会议上部署来看，主要强调市场化改革和融资渠道的打通。目前中国经济深层次的症结仍然是整体经济结构不合理以及地方政府收入困境，要解决上述问题必须通过市场化手段来解决。 总理提出加大简政放权、放管结合力度，再取消一批行政审批事项，深化商事制度改革，降低投资创业门槛，促进打造大众创业、万众创新和增加公共产品、公共服务“双引擎”取得更大成效，稳定和扩大就业，推动经济稳中有进和提质增效升级；以及在公共领域大力推广特许经营、PPP等模式，吸引社会投资，着力营造释放消费潜力的体制机制环境，推进区域通关一体化改革，更好服务稳增长。我们相信通过政府改革力度的加大，能够逐渐解决中国经济目前所处的困境。基础设施建设是今年稳增长政策除房地产政策以外另一着力点，棚户区改造、高铁、一带一路、长江经济带、京津冀一体化等政策需要大量的资金支持，在地方财政收入下滑的背景之下，拓宽融资渠道，降低地方政府债务负担显得尤为重要，鼓励PPP模式、吸引社会投资等手段在目前经济背景下，值得投资者重点关注。

我们认为目前仍然处于政策刺激窗口，后续密集的政策出台仍然可期，同时二季度内降准降息预期逐渐升温，政策与经济的博弈仍然是当下市场走势的主要矛盾！