行业中信建投涡轮增压器零部件全球供应商

中信建投：涡轮增压器零部件全球供应商 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

贝斯特：涡轮增压器零部件全球供养殖业低迷应商公司自1997年成立以来，一直专注于精密零部件及工装夹具产品的研发和生产，目前主要产品为涡轮增压器精密轴承件、涡轮增压器叶轮、涡轮增压器中间壳、发动机缸体等汽车关键零部件，汽车零部件销售收入占主营收入比重在2016年达到76.24%。同时，公司也切入了工装夹具和飞机机舱零部件市场，亦利用精密零部件加工领域形成的技术优势和自动化生产线的柔性加工能力，为气动工具和制冷压缩机Drane表示等高端制造领域供应精密零部件。

公司看点如下：

1、客户资源优势明显，产品远销海外。公司是霍尼韦尔、康明斯、博世马勒、石播、博格华纳、皮尔博格等全球知名公司的精密零部件全球供应商，涡轮增压器行业五大巨头中三家为公司客户。公司也是国内工装夹具主要供应商，配套客户有上汽通用、奇瑞汽车、东风本田等，同时向日本和德国出口高端工装夹具。

2017年上半年公司海外市场销售收入占比为39.46%，海外市场销售收入逐年增长。

2、节能减排政策驱动，带动涡轮增压行业增量。随着对全球环境问题日益严峻，严格的全球排放及油耗标准在驱动这涡轮增压器发动机产品装机率的快速提升，涡轮增压器的需求量也在提升。预测国内涡轮增压器在中国新销售车辆的渗透率将从2015年的28%上升至2020年的47%，我国中间壳和叶轮年销量将2020年将达到1550万件，复合增长率为16%。

3、数控机床“国产替代”趋势下，工装夹具市场广阔。公司为国内一线汽车整车厂、主机厂提供高端工装夹具。根据《中国制造2025》战略规划，工装夹具将会在数控机床行业取得关键技术突破，工装夹具将向高端化、国产化发展。到2020年，航空航天、船舶、汽车和发电设备的高档数控机床80%将由国内厂商生产，“国产替代进口”将为行业带来广阔市场空间。

风险提示：募投项目不及预期