高考加油交通运输干散货运力压力缓解突出船东业绩改魏家

交通运输：干散货运力压力缓解突出 船东业绩改善力度或将更大 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

运价表现：BDI先涨后跌，BCI跌幅最大；201 年1月25日，中国沿海散货被没收的46公斤黄金去那了?运价指数报收于1070.22点，较上周上涨0.44%；其中，煤炭运价指数报收于117 .22点，较上周上涨0.69%；本周中国出口集装箱运价指数报收于11 2.17点，较上周微幅上涨0.6 %；但是上海出口集装箱运指数微幅回落，周末报收于1227.84点，较上周下跌1.44%。本周原油运价指数均值为6 8点，较上周上涨1.04%；成品油运价指数报收于690点，较上周回落1.09%。

燃油价格表现：本周WTI原油报收于95.8 美元/桶，较上周上涨1. 6%。

船用燃油价格也随之上涨，本周新加坡燃料油(180)现货价报收于6 .14元/吨，较上周回升0.18%，新加坡燃料油( 80)现货价报收于629.45元/吨，较上周回升0.19%。

航运板块市场表现及投资建议：上周末申万航运指数报收于1079.90点，周跌幅为0.10%，上证综合指数报收于2291. 0点，周跌幅为1.11%，航运板块涨幅略超大盘1.01个百分点，目前航运板块PB估值依然处于相对历史低位，其中，在三个子行业中，干散货上市公司估值更低。由于国内外宏观经济企稳回暖不断得到确认，我们认为短期内大盘依然存在上升空间，在此预期下，航运上市公司股价依然存在就水源受威胁一事询问北京市自来水集团一定的上涨空间。对于不同的子行业，上涨空间将有所不同，对于干散货运输市场，由于影响全球干散货运输市场最强的中国经济不断回暖，加上干散货市场运力压力逐渐降低，我们认为201 年干散货船东利润改善幅度将会更大；而对于集装箱运输市场，由于近期运价的小幅上涨，船东航速有所提升，船舶拆解量有所下降，运力过剩压力或将有所强化，油品运输市场近期运力增长速度过快，运力过剩矛盾并未得到有效改善。为此，我们建议投资者重点关注散货运输公司的投资机会。

风险提示：油价大幅上涨风险。