新时代证券市场继续下挫公司出台回购预源泉

它的意义在那里呢？在于提示新时代证券：市场继续下挫 10公司出台回购预案 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期重大定增并购案例：

（1）天科股份获大股东63亿资产注入，变身军民协同的化工集团；（2）中矿资源18亿收购东鹏新材，延伸锂盐、铯盐及铷盐的中下游深加工产业；（3）久联发展11亿收购三民爆公司，借助大股东保利集团平台加速行业整合。

定增并购动态及市场表现：

（1）本期新增增发预案数11例，较上期基本持平,募集资金191亿，明显下滑；本期增发实施17例，共募资522亿，数量小幅下降，金额大幅提升。本期发行一年期定增中兴发集团收益最佳，收益率17%；西王食品亏损最大，亏损13%。本期一年期现金参与定增折价率10%，收益率1.4%，均明显上升。

（2）本期并购164例，并购金额1153亿，均有所下降，不过年初至今并购市场热度较上年同期明显提升，并购主要集中于计算机、医药、房地产等行业。市场大幅下挫，本期涉及发行股份购买资产的1996家A股公司平均下跌2.11%，相对抗跌，同期上证指数下降5%，沪深300下跌4.69%，创业板下跌1.97%。

定增各阶段投资机会：

定增实施前：获发审委通过的公司中：泛海股份、东方电气等8家，以及获证监会批准的公司中：中闵能源、青岛金王、龙元建设等16家折价率在-15%到5%之间，保增发成功概率相对较高，投资机会显现。定增实施中：

已获得证监会批准，以发行期首日为定价基准日发行的公司有：华灿光电、赢合科技、南都电源等81家。定增实施后：本期溢价发行公司：青岛双星；17年以来成功发行出现破发的公司中折价率前十的公司分别为：方直科技、杰赛科技、万润科技、汉邦高科、华自科技、中光防雷、浙江众成、中国长城、诚益通、健盛集团。其中有大股东或大股东关联方参与且出现破发折价率前十的公司为：杰赛科技、华自科技、中国长城、豫能控股、维科精华、海越股份、赛摩电气、深赛格、宝鼎科技、启迪古汉。

股权激励、增持、回购情况：

股权激励：本期22家公司发布股权激励方案，其中花王股份激励力度大的同时考核业绩目标要求高。增持：本期梅雁吉祥、登云股份获股东5%及以上增持。回购：本期奥瑞金、京新药业、爱仕达等10家公司推出股份回购预案。

本期定增并购受益：

（1）保增发带来的投资机会：已过会公司：泛海控股、东方电气等，已获批文公司：青岛金王、龙元建设等；（2）发行期首日定价：华灿光电、赢合科技、南都电源等。（3）溢价发行：青岛双星。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动

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