有色金属钛试探性提价须寻求需求支撑物业

有色金属：钛 试探性提价须寻求需求支撑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

钛产品价格基本稳定6月初以来，钛产品价格基本保持稳定。两种原料钛精矿（TiO250%,Fe2O 14%max）和钛精矿（TiO250%,Fe 0%min）平均价格分别维持在2750元/吨和2550元/吨，高钛渣和四氯化钛价格分别维持在8450元/吨和8400元/吨，海绵钛价格月初小幅上涨1.4 %，持稳于71000元/吨，下游钛管及钛板价格亦分别维持160元/公斤和1 0元/公斤。

原料试探性提价须寻求需求支撑钛原料主要应用下游钛白粉产业链来看，进入6月份由于房地产市场短期转暖有所拉动，涂料及钛白粉需求回升令钛原料价格逐渐企稳，加之国内主要精矿供应商出现现货短缺，因此有提价需求。随着原料询盘价格的上调，海绵钛生产商也开始尝试提高报价，例如遵义钛业近期由于精矿价格上涨及电力成本提高已经提高海绵钛报价。目前钛上游产业价格的上涨主要受到原料报价的推动，但是由于目前需求仍然低迷，下游接受能力尚有限，多处于有价无市和询盘报价阶段，市场基本处于观望状态，实质成交情况不佳。目前来看，原料价格上涨的持续性仍然不强：一是需求不旺，价格上涨传导不畅，从原料需求最大的钛白粉产业链来看，5月份下游涂料产量增速9.15%，低于前5个月10.7%的累计增速，受到房地产市场持续低迷的影响，导致对钛白粉需求依旧保持增长下滑的趋势，因此对钛精矿价格支撑不强，且由于在房地产调控上不会有大的放松，因此涂料需求复苏带动力度有限。二是虽然国内精矿供应不足和现货紧缺，但是5月份进口精矿供应充足，港口库存增大，精矿整体供应能力并不过分紧张。中长期考虑，未来钛白粉行业面对产能扩张及下游涂料行业积极寻找替代物的发展趋势，价格中长器将走弱对精矿的支撑力度也将下降。

还发现 钛材等待触底后的补库需求钛材市场仍然维持平稳，钛材需求继续保持清淡局面，市场依然处于观望状态。国内需求来看，前5个月下游主要行业投资并未有明显的放缓迹象，对钛材需求的支撑力度不大。出口来看，4月份钛板环比下降2%，出口量基本平稳，主要是美国由于经济复苏需求有所上升，但随着5月份美国经济数据显示的需求动力减弱和复苏逐渐乏力，预计5月份钛板出口量将有所回落。

由于上半年价格下滑和需求低迷带来的去库存效应，大多下游终端客户新增订单不多，因此需求触底后补库存需求值得关注。

高端钛材中长期需求仍有较好前景目前市场普遍预期投资下滑将持续至2- 季度，届时传统行业对民用钛材需求将随着投资趋于稳定增长而逐渐复苏；航空业旅客空运量数据显示月份整体需求仍呈放缓态势，随着经济触底后经济活动需求的增加才会带动运力的投放。对航钛需求的预期尚来于航空运输市场需求的整体增长，以波音公司为例，2012年其新增飞机订单418架，未完成订单总数累计至 998架，一旦航空业市场启动仍将为航空钛材提供大的空间。主要飞机制造商在手累计订单将为高端钛材提供长期的需求空间。