有色金属钢厂高开工率加重供给端压力荐股覆盖

有色金属：钢厂高开工率加重供给端压力 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

尽管铁路建设投资计划上调至八千亿以及棚改贷款加速发放，但受房地产业持续低迷影响，钢市成交量总体仍低迷。银监会称将调查铁矿石贸易融资，同时央行亦称将加强对产能过剩行业的违约风险监测，在钢市资金面偏紧的背景下，市场信心或再受打击。4月下旬重点钢厂粗钢日产量攀涨增幅为2.66%，供给端压力增大将持续抑制钢价上涨。本周期螺明显下跌，市场信心弱，而矿价持续下跌使得钢价缺乏有力支撑，而钢厂保持高开工率加重供给端压力，预计钢价将震荡偏弱。5月份依然是旺季，但随着钢价反弹，钢铁产量快速回升，供应压力加大，钢价上涨空间会受到压制，看好油气输送管龙头公司和业绩高、估值低的钢企。

广发钢铁组合及比例：久立特材(40%)、玉龙股份( 0%)、金洲管道(10%)、大冶特钢(10%)、宝钢股份(10%)原料：原料市场盘整偏弱本周国内铁精粉均价846.8元/吨，较上周下跌8.8元/吨，青岛港进口矿均价707.5元/吨，较上周下跌20.0元/吨；唐山废钢2150元/吨，较上周上涨50.0元/吨；唐山方坯2900元/吨，较上周下跌20元/吨。

钢价：钢价小幅下跌，后市将震荡偏弱本周国内钢价综合指数为12 .7 ，周环比下跌0.59%，其中长材跌0.9%，扁平材跌0.2 %，分别收于1 5. 8、112.59。螺纹钢主力合约（1410）收盘价为 168元/吨，跌幅为1.76%；结算价为 172元/吨，跌幅为1.8 %。螺纹钢期现货价差为-128元/吨，周环比下跌9元/吨。

盈利：各品种盈利全面恶化在考虑一个月原料库存条件下，我们估算目前螺纹钢盈利约82.17元/吨；线材盈利约149. 5元/吨；热卷亏损18.20元/吨；中厚板盈利约22.14元/吨；冷轧板亏损约96.89元/吨；镀锌板盈利约16.02元/吨。

三、嘴唇干裂 社会库存：总量跌幅明显，各品种以跌为主本周末钢材社会库存为1602.07万吨，周环比下跌 .00%，同比下跌18.75%。其中线材库环下跌5.12%；热卷环比跌 .59%；螺纹钢环比下 .51%；中板环比跌1.95%；冷轧板环比涨0.11%。

风险提示：需求和补库存低于预期；环保去产能不及预期；行业亏损风险。